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实探山东化工企业集群:细分龙头深挖“护城河”
http://zbxjk.com 2019-12-27 08:23:42 同花顺财经

化工行业是传统周期行业,2019年,恰逢化工行业低谷。在本次低谷期,一些细分领域的“小龙头”转型升级,在低谷时寻找高毛利产品,不断挖深自己的“护城河”,创建新的业绩增长点;大型龙头企业股价在经历短暂下跌后回升,甚至达到历史高位;竞争能力不突出的化工企业则在低谷期面临出清局面。

“与其他行业一样,化工行业也呈现明显分化格局。投资者也更为理性,持股更为稳定,所以部分熨平了周期。”证券化工行业首席分析师李华(化名)认为,本次化工行业周期中,上市公司呈现出明显的分化局面,他也是第一次遇见在行业低谷时龙头股价格创出新高局面。

但就行业整体来说,目前估值处于多年来的底部,大型化工企业的资本开支依旧具有较大规模,未来有望消化已有估值。多名化工行业分析师认为,2020年化工行业大概率会有一波行情。

近日,证券时报·e公司记者实地走访山东多家化工企业,包括万华化学、鲁西化工、万润股份、道恩股份、奥福环保、阳谷华泰等,了解其在化工行业低谷时的应对、布局与投资机会展望。

细分龙头遭遇“甜蜜负担”

“进入10月,下游客户订单总量超过了公司现有产能,如今公司产能利用率是100%。从下游客户端需求来讲,未来几个月看不到订单回落趋势,还有下游客户到公司催货。这算是甜蜜的负担。我们现在建好一座窑就投运一座,尽量保证产能。”奥福环保产品为蜂窝陶瓷载体,刚刚登陆科创板,地址位于山东德州临邑经济开发区,公司董秘武雄晖介绍了公司运营情况。

奥福环保厂房较新,门口还摆放着“招工”标志的牌子。有意思的是,奥福环保厂区内没有办公楼,清一色的厂房。

从全球市场看,日本NGK与美国康宁合计占据蜂窝陶瓷载体行业90%以上市场份额。奥福环保是极少数能够生产产品并实现进口替代的企业,在柴油车蜂窝陶瓷载体领域,2016、2017和2018年奥福环保所生产的SCR载体数量在我国商用货车载体市场的占有率分别为3。5%、8。06%和9。49%。

奥福环保的产品价格约为国外产品价格的1/2到2/3。除了进口替代,排放标准升级到国六,也是该司本次产能爆发的主要原因。

武雄晖介绍,公司上市后要在三个方向继续努力:扎实做好主业;做好募投项目,扩产能,不建办公楼;应对好国六标准,国六具有高技术壁垒,如果企业跟不上会在行业中掉队。

化工行业内,还有很多类似奥福环保的企业,规模并不大,却在细分领域里深耕,因而也构建起自己的技术与市场壁垒,并在行业低谷期拥有不错的盈利,甚至还布局扩张产能。万润股份、道恩股份、阳谷华泰、日科化学、扬农化工等是这类企业的代表。

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